股票和债券的区别与联系

股票市场受利率走向的影响。利率(或收益率)的走向可以通过追踪长期国债期货合约的运动一分钟一分钟地监视。债券市场与利率或收益率反向运动。因此,当债券市场上扬时,收益率就下降。这通常被认为对股票市场有利。①下降的债券市场,或上升的收益率,被认为对股票市场不利。从一名技术分析人员的角度来看,对比长期国债期货的走势图与标准普尔 500现货指数或与其相关的期货合约的走势图非常简单。你会看到,它们通常同向运动(见图17.2)。从短期来看,标准普尔 500指数期货合约趋势的突然变化常常受长期国债期货合约突然变化的影响。

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从长期来看,长期国债期货合约趋势的变化常常警示标准普尔 500现货指数本身的相似转变。在这个意义上,债券期货可以视为股票市场的先行指标。相应地,债券期货通常受到商品市场趋势的影响。

债券与商品的联系

长期国债价格受通货膨胀预期的影响。商品市场被认为是通货膨胀趋势的先行指标。因此,商品市场通常与债券市场反向运动。如果你研究市场自20世纪7年代以来的历史,你就会看到,商品市场向上的骤然反转(发出通货膨胀的信号)通常与长期国债市场相应的下跌有关。这种关系的反面是,长期国债的强劲上扬通常与商品市场的 \下跌相应(见图17.3)。相应地,商品市场受到美元动向的影响。

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商品与美元的联系

上升的美元通常对大多数商品市场有抑郁效应。换言之,上升的美元通常被认为是非通货膨胀的(见图17.4)。受美元影响最大的商品市场是黄金市场。如果你研究它们的长期关系,你就会看到黄金市场通常与美元反向运动(见图17.5)。反过来,黄金市场通常是其他商品市场的先行指标。

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因此,如果你正在分析黄金市场,就有必要知道美元的情况。如果你正在研究商品价格的总体趋势(使用两种广为人知的商品价格指数之一),就有必要知道黄金市场的情况。事实是,所有四个市场相互联系——美元影响商品,商品影响债券,债券影响股票。要完全了解任何一个资产类别的情况,就必须知道其他三个的情况。幸运的是,这很容易通过观察它们的价格走势图来做到。

股票板块与行业群

对这些市场间关系的理解也能向不同的股票市场板块和行业群之间的相互作用放射光芒。股票市场划分成各种市场板块,而这些板块又分为不同的行业群。这些市场种类受市场间动向的影响。例如,当债券走强而商品走弱时,利率敏感型的股票群———如公用事业股、金融股和消费类股———通常比其他股票表现得好。同时,通货膨胀敏感型的股票群——如黄金股、能源股和循环类股————表现得较差。当商品市场强于债券时,情况会反过来。通过监控长期国债市场和商品市场之间的关系,你就能够在任何给定的时刻确定哪一个板块或行业群会表现出色。

既然股票市场及其相关的期货市场之间有如此紧密的联系,它们应当能够相互联系使用。例如,公用事业股与长期国债市场紧密联系(见图17.6)。黄金开采股与黄金价格紧密相连。而且,相关的股票群往往领先于它们代表的期货市场。因此,公用事业股可以用作长期国债的先行指标。黄金开采股可以用作黄金市场的先行指标。另一个市场间影响的例子是石油市场趋势对能源股和航空公司股的影响。上升的石油市场对能源股有利,但对航空公司股有害。

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下跌的石油市场的影响正好相反。


美元与大型股

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发布日期:2020-10-09  所属分类:基础知识  来源:炒股有术学习网