相对强度与个股的应用

投资者有两条途径做到这一点。他们可以仅将他们的资金从一个市场群转入另一个,并驻扎下来。或者,如果他们愿意,他们可以继续在那些群体中挑选个股。

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相对强度分析在此也起作用。一旦选定了需要的指数,下一步就是将指数中的个股除以指数本身。这样,你就可以轻易地观察有最大相对强度的个股(见图17.10)。你可以买人显示出最强比率线的股票,或者你可以买人比率线刚刚调头向上的较便宜的股票。然而,这种思路是要避开相对强度(比率线)仍在下降的股票。

自上而下的市场手段

我们在此介绍的是自上而下的市场手段。你从研究主要的市场平均指数开始,以确定市场的总体趋势。然后,你挑选那些显示出最佳相对强度的市场板块或行业群。然后,你在这些群体中挑选显示出最佳相对强度的个股。将市场间原理结合到你的决策过程中,你还可以确定当前的市场高潮青睐的是债券、商品还是股票,这可以在你的资产配置决策中扮演重要的角色。仅通过对比全球不同市场的相对强度,同样的原理还可以应用于国际投资。而且,最后,在此介绍的所有技术分析工具都能应用到共同基金的走势图上,作为对你的分析的最终检查。所有这些工作用价格走势图和电脑轻而易举。设想一下同时对这么多市场运用基本分析的结果。

通货紧缩的情形

这里介绍的市场间原理以20世纪 70年代以来的市场趋势为基础。20世纪70年代目睹了有利于商品的无法控制的通货膨胀。20世纪80和90年代的特征是下跌的商品市场(反通货膨胀)以及债券和股票的大牛市。在1997年的下半年,亚洲货币和股票市场的暴跌对铜、黄金和石油这样的市场造成了严重的伤害。几十年来头一次,一些市场观察家关切有益的反通货膨胀(价格以低水平上升)或许会变成有害的通货紧缩(下跌的价格)。十年多来生产者价格按年计算头一次出现下降增加了这种关切。结果,债券和股票市场开始分离。四年中头一次,投资者们转换股票,把钱投入债券以及利率敏感型的股票群,如公用事业股。这种资产配置调整的原因是通货紧缩改变了市场间的情形。债券市场与商品之间的相反关系得到了维持。商品下降而债券市场上升。差异在于股票市场可能会在这种环境中作出负面反应。我们指出这一点是因为,金融市场必须应付价格紧缩的问题已经很久了。万一通货紧缩的确出现,市场间的各种关系仍会存在,只是方式不同。反通货膨胀对商品来说不利,但对债券和股票有利。通货紧缩对债券有利而对商品不利,但也有可能对股票不利。

1997年中期从亚洲开始的通货紧缩趋势到了1998年中期蔓延到了俄罗斯和拉丁美洲,并开始损害全球所有的股票市场。对像澳大利亚、加拿大、墨西哥和俄罗斯这样的商品出口国来说,商品市场大跳水的破坏性冲击特别大。下跌的商品市场和股票市场产生的通货紧缩影响对国债市场有正面影响,国债市场创出新高。1998年的市场事件是全球市场间联系存在的戏剧性例证,它证明了在通货紧缩的世界中国债与股票可以背离。

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发布日期:2020-10-09  所属分类:基础知识  来源:炒股有术学习网