赫里克支付指数(HPI)

这个指标是由已故的约翰·赫里克开发的,作为一种通过持仓量的变化来分析商品期货的途径。正如在第七章中讨论的那样,持仓量的变化可以给交易者关于市场趋势是否得到支撑的重要线索。

赫里克支付指数使用价格、成交量和持仓量来确定流入或流出一个给定商品的资金。这帮助交易者观察价格行为和持仓量之间的背离。这往往非常重要,因为买入恐慌或卖出恐慌常常可以通过用赫里克支付指数分析持仓量来确定。

对HPI的最基本研判是它是在零线之上还是在零线之下。正值意味着HPI正在预测更高的市场,而且持仓量正在随市场一起上升。反过来,负的读数说明资金正在流出所分析的商品。

波动性较大的商品市场之一是咖啡,如图A.3所示。1997年3月至4月,HPI曾四次穿越零线,最后一个在4月初的正信号(B)持续到了6月初。HPI在6月跌到了零线之下,即使如此市场也大大低于高点,咖啡又下跌了70美分。HPI在7月末再次转正,非常接近低点。在随后的两个月中,曾经有过两个短期信号,然后有另一个长期的卖出信号。在应用于日数据时这是HPI的特征,因为在给出持续时间更长的买人或卖出信号之前,它会向上或者向下穿越零线数次。

就像需求指数那样,HPI在用于周数据时最有效,因为误信号明显较少。背离分析也可以用来警告交易者,正资金流到负资金流的变化。在覆盖大约6年交易的长期国债期货周走势图上(图A.4)有几个非常好的例子。从1992年末至1993年末,HPI一直为

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正。HPI在1993年初达到高峰,而且当债券几乎高出10点的时候(线A),HPI正在形成一个较低的高点(线B)。这个负背离警告债券交易者在1994年出现的市场下跌。1993年10月末,HPI跌破了零线,但又在1994年初略为转正,然后又急跌至零线以下。HPI 在1994年的上半年到达它的低位,并远在市场之前筑底。当市场还在创出更低的低点时(线C),HPI正在形成较高的低点,因此是一种正背离(线D)。HPI在1994年12月重新回到正值区域,因为债券非常接近它们的低点。当债券从1994年末的低点反弹了25 点多之后,HPI在1995年末形成了负背离。在1996年和1997年初HPI穿越了零线好几次,随后稳定地运动到了正值区域。这两个例子应当可以说明为什么HPI和它对持仓量的分析在分析商品市场的走向时可以很有帮助。

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发布日期:2020-10-12  所属分类:期货交易  来源:炒股有术学习网