市场概览的组织原理是什么?

拍卖环境∶市场的目的是要便利或者促进交易。所有的市场行为都在这种拍卖环境中发生。最初,当价格上升的时候,更多的买人就会出现,当价格走低的时候,更多的卖出就会出现。市场向上运动以阻断买人(也就是,提高拍卖价直至最后一个买家买人),而市场向下运动以阻断卖出(也就是,降低拍卖价直至最后一个卖家卖出)。市场实际上通过一种双向拍卖的过程运作。当价格向上运动而且更多的买人出现时,上升运动就会招徕相反的反应(也就是,卖出)以停止方向性运动。当时价格向下运动时,就会出现相反的情况。

持续议价∶当一个市场方向性运动时,它就建立了价格参数——不公平的最高价和不公平的最低价,然后在这两者之间交易,建立起一个公平价值区。所有的交易都是通过这种议价过程进行的,而且会保留在这些参数之内,直到一方或另一方最终被摧毁(也就是,形成新高或者新低)。(见图B.4。)

市场平衡与失衡∶市场在买家和卖家之间处于均衡或者朝均衡努力。

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要便于交易,市场就必须从一种平衡(均衡)运动到一种不平衡(失衡)然后再回到平衡。这种市场行为模式在所有的时帧中出现,从日内交易活动到单一交易活动,再到聚集的或巩固的交易活动——这种活动形成了长期拍卖。

时帧与交易者行为∶不同时帧的概念是引入来帮助解释市场参与者的行为模式。市场活动划分成两种时帧类型,短线和长线。短线活动定义成日时帧(day time fmme)活动,此时交易者被迫在今天交易(例如,本地投资者、即日交易者以及到期日的期权交易者都属于此类)。因为只有有限的时间行动,短线交易者寻找公平的价格。短线买家和卖家在同一时刻以同一价格相互进行交易。长线活动定义成所有其他时帧的活动【例如,商人、波段交易者(swing tader)以及其他位置的交易者都属于此类】。不必被迫在今天交易,而且有时间为伴,这些交易者可以寻找更加有利的价格。在追逐他们的利益时,长线买家寻找更低的价格,而长线卖家寻找更高的价格。由于他们的价格目标不同,长线买家和长线卖家通常不在同一价格同一时间相互交易。正是这两种截然不同的时帧类型的活动之间的行为互动,导致了市场概览这样发展。

短线交易者与长线交易者扮演不同的角色∶短线交易者和长线交易者在促进交易时扮演关键的但不同的角色。一个市场最初的平衡(也就是,双边交易能出现的地方)通常是短线买家和短线卖家(日时帧活动)在追逐公平价格时在交易的第一个小时内建立起来的。这种日活动的大部分出现在公平价格或价值区域。市场高于或低于这种建立起来的公平价值区域就提供了机会,而且对长线交易者更有利。因为时间在他们一边,长线交易者既可以接受又可以拒绝远离公平价值的价格。通过以足够大的成交量进入市场,长线买家和长线卖家能够打破最初的平衡,从而向高或向低延伸了价格区间。这种长线交易者对日价格区间的发展以及长线拍卖的持续性负责。换言之,长线交易者的角色是使市场方向性运动。

价格与价值∶价格与价值之间的区别定义了由市场产生的机会。有两种价格∶(1)那些被接受的价格——定义为市场长时间交易的价格区域;以及(2)那些被拒绝的价格———定义为市场仅呆了很短时间的价格区域。被拒绝的价格在市场中被认为是过分的——定义为不公平的最高价或者不公平的最低价。对于短线交易者来说价格与价值完全同义,因为他们通常在公平价值区域交易。然而,对于长线交易者来说,价格等于价值的概念常常不准确。价格看得见而且客观,而价值可感知而且主观,这取决于长线

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交易者的特殊需要。比如,处于今天价格区间上方的价格,尽管对于今天来说是过分了或者不公平,但对于长线交易者来说却是便宜的,因为他们相信下一周的价格会高得多(也就是,今天的价格低于下一周的预期价值)。

长线交易者通过接受或拒绝远离他感知的公平价值的当前价格来区分价格与价值。回想一下,上升的市场招徕卖家,而下跌的市场招徕买家。当长线交易者对一个招徕价格作出反应时,这种行为是意料之中的,并被认为是响应式的(responsive)。另一方面,如果长线交易者反了过来(也就是,在市场上涨后买入,或在市场下跌后卖出),,那么这种意外的活动就被认为是发动式的(initiating)。相对于昨天和今天的演化价值,将长线活动分类成响应式的或发动式的,这提供了长线交易者信心的铁一般的证据。交易者的信心越大,他采取发动式行为的可能性就越大。

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发布日期:2020-10-14  所属分类:期货交易  来源:炒股有术学习网